印尼股市大跌逾8% MSCI将暂停指数调整并敦促监管解决股权集中问题

　　印尼股市暴跌，此前MSCI Inc．表示，在监管机构解决上市公司股权过于集中的问题之前，将暂停某些指数调整。

　　基准雅加达综合指数一度下跌8.82%，创9个多月来最大跌幅；盘中一度触发暂停交易30分钟。

　　该指数编制机构在声明中表示，将立即停止新增指数成分股，并冻结增加可供投资者购买的股票数量，理由是持续存在“基本投资可行性问题”，以及投资者对潜在蓄意操纵价格感到担忧。

　　如果印尼在5月份之前未能取得足够的透明度改进，MSCI将重新评估该国的市场可投资状况，此举可能导致所有印尼公司在MSCI新兴市场指数中的权重降低，甚至有可能被降级为前沿市场（frontier-market）。

　　印尼证券交易所高管Iman Rachman在记者会上表示，交易所对MSCI的做法表达了反对意见，并将致力于符合MSCI对公司持股透明度的要求。该交易所之前表示，已采取措施提升透明度，包括在交易所官网上公布自由流通股数据。印尼金融服务管理局、交易所和印尼中央证券存管处将继续与MSCI讨论相关事项。

　　MSCI此前曾提议收紧印尼证券自由流通股的定义，是指可供交易的股票数量，并且是股票在基准指数中权重的一个关键决定因素。该公司表示，在考虑使用替代数据源来评估实际自由流通股，而且如果发现企业真实自由流动股比报告的还要少，被动基金将被迫减仓。

　　自由流通股相关担忧已成为印尼规模9，760亿美元股票市场的导火索，投资者对该国大型公司股票交易清淡并由少数富人掌控感到失望。这种集中的所有权往往会导致价格剧烈波动，掩盖市场本身表现并增加操纵风险。

　　以下是一些分析师的评论及解读：

　　Yiping Liao，富兰克林邓普顿全球投资的投资组合经理

　　被降级为前沿市场的可能性“将对印尼的被动资金流动产生很大影响。”

　　“这一动向恰好出现在一个关键时刻，由于对宏观经济和政策的担忧，外国投资者参与印尼市场的程度已经大幅下降。”

　　Nirgunan Tiruchelvam，Aletheia Capital分析师

　　“印尼监管机构和基金将努力解决MSCI对股权高度集中的担忧。”

　　“印尼金融服务管理局和基金管理行业有可能迅速着手解决其中一些问题。他们可以向MSCI提出相关意见。”

　　印尼被降级为前沿市场的可能性较低，因为该国“拥有相当数量的外国投资者参与和良好的流动性。”

　　“不确定性构成负面，但投资者应该超越这种不确定性去看待问题。”

　　Tareck Horchani，马来亚银行证券的主经纪业务主管

　　“风险确实存在，但我不会称之为投降式抛售事件。MSCI的冻结指数调整只是一个警告，而非最终决定。市场已经开始消化负面结果的可能性，这也解释了我们看到的印尼指数权重股所承受的压力。”

　　“目前来看，被全面降级至前沿市场将是一个尾部风险，而非基本情景。不过，5月份之前，不确定性可能会让外国投资者保持谨慎，因此我们仍可能看到选择性抛售和市场波动加剧，尤其是在大型股和银行股方面。”